“La lección de la historia es que usted no consigue una recuperación económica sostenida mientras el sistema financiero está en crisis”. Ben Bernanke
“El proceso mediante el cual los bancos crean dinero es tan simple que la mente lo rechaza”. John Kenneth Galbraith
Tomo el título de esta columna del reputado economista José Miguel Uzcategui, un retruécano que embrida verdades inobjetables sobre la conducción de nuestro país ante el Fondo Monetario Internacional, con el cual rompimos relaciones de facto en 2007 y ante quien en fecha 18 de marzo de 2020 se acudía de manera desesperada para la búsqueda de un crédito para paliar la terrible situación que se avizoraba ante la pandemia de coronavirus que afecta al mundo, con el agravante de que nuestro país ostenta cifras macroeconómicas alarmantes además de acentuadas por años de abandono de la infraestructura de servicios públicos, incluyendo el sanitario.
Obviamente la solicitud para usar un crédito del Fondo Monetario Internacional requerida en 2020 fue rechazada, y a continuación explicaré los motivos que incidieron en tal resultado, Venezuela había retirado del organismo multilateral la cantidad de 3.467,9 mm de Derechos Especiales de Giro, en inglés “Special DrawingRights”, cifra que se debe sustraer a la partida de cuenta de reserva (General Reserve Account) la cual alcanzaba un monto de 3.722,70 mm de DEG, la trama usable de reservas quedaba contraída a la cantidad de 254,80 mm de DEG, un monto absolutamente insuficiente para aprobar cualquier crédito, es menester aclarar que el acceso a estos derechos especiales de giro están condicionados por la capacidad de la cuenta balanza de pagos para garantizar swap o intercambios con el organismo multilateral.
Se adjuntan cifras a los fines de que el lector comprenda cómo funciona el acceso a los derechos especiales de giro, cuyo valor es de 1,42 USD, pues el FMI trabaja con una canasta de monedas, entre ellas el dólar:
• Member ship status 1946 Estado de la membresía.
• Venezuela 1946
• General reserve Account Cuenta en reserva general
• Quotes 3.772.700.000,00 DEGs/SDR
• Holding of currency Tasa de retención. 3.467.900.000,00 DEGs/SDR (Retiros)
• Reserve Tranche Position/ Trama de Reservas..254.800.000,00
• SDR Departament/ Departamento de derechos especiales de giro DEG
• Net Comulative Alocation Asignación acumulada neta. 6.111.120.000,00 DEGs
• Holding Rate Tasa de retención. 3.611.030.000,00 DEGs
Fuente FMI.
Se aprecia en la sección II de la cuenta general de reserva (General Reserve Account), que los retiros registrados en la partida de tasa de retención monetaria (Holding rate of currency) o retiros hechos por Venezuela, alcanzan el valor en derechos de giro de 3.467.900.000, lo cual deja un saldo de 254.800.000 derechos especiales de giro en el tramo de reservas, monto que insisto, es insuficiente para cubrir cualquier financiamiento del multilateral.
En agosto de este año el valor de los derechos especiales de giro de la República era de 43,29 mm de DEG,y luego de que el Fondo Monetario Internacional liberase 650 mil millones de dólares, de los cuales a la República por cuota de participación presenta una disponibilidad cercanaa los 5 mil setenta millones de dólares, cuyo valor en derechos especiales de giro es equivalente a 3.545,45 mm DEG, para atender la emergencia por coronavirus, lo cual constituye una variación en dichos derechos de giro de 8.241,49%
• Monto disponible IMF 2021. 650.000.000.000,00
• MM $ cuota participación 0,78%. 5.070.000,000,00
• DEGs( 1,43 usd/ DEGs).3.545.454.545,15
Fuente FMI
La conducta de los derechos especiales de giro implica una liberación de 650.000.000 dólares para la atención de la emergencia por la pandemia en las economías emergentes del orbe, golpeadas de manera singular por la externalidad negativa de la COVID-19, en tal sentido, Venezuela contaría, de acuerdo a su cuota de participación del 0,78% en el FMI, con un valor de 5.070.000 en de derechos de giro, traduciendo esta información a valores del dólar, el resultado de este financiamiento especial sería el siguiente, financiamiento este que no implica la disponibilidad inmediata y por ende requiere que se cumplan condiciones de suficiencia y eficiencia en el manejo auditable de la información estadística del país.
• Holding Rate/ Tasa de espera julio 2021. 43.290.000,00 DEGs
• Holding Rate/ Tasa de espera julio 2021 en (USD). $61.904.700,00
• Holding Rate agosto 2021/ Tasa de espera agosto 2021. 3.611.030.000,00 DEGs.
• Holding Rate agosto 2021/ Tasa de espera agosto 2021 en (USD): $5.163.772.900,00
• ∆ Holding Rate DEGs. 3.567.740.000,00 DEGs.
• ∆ Holding Rate DEGs en (USD). $ 5.101.868.200,00
La República contaría con disponibilidad sujeta a la presentación de calidad de información estadística auditable desde el punto de vista contable, estadístico y financiero de 5.101.868.200 dólares, cifra que se incorporó de manera unilateral en la estadística de las Reservas Internacionales del BCV, con el errático comportamiento de incluirla en la mañana del viernes 10 de septiembre de 2021, para retirarla en horas de la tarde e incorporarla de nuevo el mismo día, y mantienen presencia este domingo 12 de septiembre, con lo cual se demuestra la postura dubitativa de este incremento de capital en la partida de Reservas Internacionales, monto que aun estando registrado no está disponible y colide con el desagregado de la composición de las Reservas Internacionales, el cual a la fecha no se encuentra actualizado y presenta su última publicación en el I trimestre de 2019.
Reservas Internacionales.( Millones USD)
• Fecha 09/09/2021.11.277.
• Fecha 07/09/2021. 6.172.
• ∆ RRII. 5.105,0.
• ∆ DEGs. 5.101,9
• Diferencia DEGs vs RRII: 3,1
• FEM 3,0
• Monto de la diferencia FEM diferencia en DEGs = 0,1 millones de dólares
Fuente BCV
Es insólito como se puede ser tan audaz y ni tan siquiera solicitar la asistencia de técnicos rusos o chinos para que le expliquen a la nación, que esos recursos no están disponibles y mucho menos se pueden incorporar a la estadística consolidada de reservas internacionales, sin antes contar con su desagregación debida, la idea es confundir, generar entropía y politizar un tema tan técnico y sensible.
Se manipula de esta manera tan simple una estadística nacional, se corrompe además el principio de uniformidad presupuestaria, pues se incluyen estos derechos especiales en el consolidado de reservas internacionales y no se muestra su efecto en las fuentes de la base monetaria. Si usamos la conducta de la base monetaria del BCV, el financiamiento a PDVSA S.A. por parte del BCV(violando preceptos doctrinarios de independencia y autonomía) es de 24.996.221.000 dólares, un porcentaje de financiamiento que duplica en 2,2 veces el monto forzado bajo ingeniería contable del consolidado de las Reservas Internacionales y supera en 7.741,14% la capacidad de generar base monetaria del emisor.
Es necesario aclarar que se requieren criterios de trasparencia en el manejo de estos fondos, que de estar disponibles supondrían una laxitud del multilateral frente a la pandemia del coronavirus, pero a la vez impondrían condiciones en la presentación de datos desagregados estadísticos que se correspondan con la simple suma de un valor cercano a los cinco mil ciento cinco millones de dólares, valor esta que se corresponde con la variación en reservas internacionales, que sin soporte alguno reside en el entorno virtual del BCV, supongo que la diferencia detectada de 131.800 dólares la registrarán en el saldo de ajuste por errores y omisiones de la balanza de pagos, valor este que no soportaría un examen formal de auditoria por parte del organismo multilateral.
Finalizo este artículo con el genial retruécano del profesor José Miguel Uzcategui: “Cuándo estamos en el fondo vamos al Fondo”, aun y cuando en ese Fondo se vea a un enemigo, insistiendo que más importante que los tecnicismos de corte financiero y macroeconómico, lo importante es la trasparencia en el manejo de estos recursos.
Profesos de la UC
